बैलेंस्ड एडवांटेज फंड

बैलेंस्ड एडवांटेज फंड, जिसे डायनेमिक एसेट एलोकेशन फंड भी कहते हैं, एक ऐसा हाइब्रिड है जो इक्विटी-डेट का तय बँटवारा नहीं रखता. इसके बजाय यह एक मॉडल के हिसाब से इक्विटी का हिस्सा एक बड़े दायरे में बदलता है, और यह श्रेणी जो वादा करती है वह प्रक्रिया के बारे में है, आख़िर में आपके हाथ आने वाले किसी आँकड़े के बारे में नहीं.

“डायनेमिक” का असल मतलब क्या है

जहाँ एग्रेसिव या कंज़र्वेटिव हाइब्रिड एक घोषित बँटवारा रखता है, वहीं बैलेंस्ड एडवांटेज फंड अपना बँटवारा बदलता है. एक नियम, जो आम तौर पर किसी वैल्यूएशन पैमाने पर बाज़ार कितना महँगा दिखता है उससे जुड़ा होता है, फंड को बताता है कि भाव कम दिखें तो इक्विटी की ओर ज़्यादा झुके और भाव ऊँचे दिखें तो इक्विटी घटाए. इक्विटी का हिस्सा एक डायल है जिसे मॉडल घुमाता है, कोई स्थिर आँकड़ा नहीं.

इसके पीछे का विचार भीड़ के उलट झुकना है — लंबी तेज़ी के बाद कम इक्विटी और गिरावट के बाद ज़्यादा रखना, जो कई निवेशक अपने-आप जो करते हैं उसका उल्टा है. कोई ख़ास नियम ऐसा कर पाता है या नहीं, यह उस नियम का सवाल है, और यहाँ किसी मॉडल के सही होने का दावा नहीं किया गया है.

यह मिश्रण सँभालता है; यह मोड़ पहले से नहीं देख सकता

सबसे ज़रूरी साफ़ बात यह है कि नियम क्या नहीं कर सकता. वैल्यूएशन मॉडल भविष्य देखने की ताक़त नहीं है. बाज़ार चढ़ता रहे तब यह इक्विटी से बाहर झुक सकता है, या गिरता रहे तब अंदर झुक सकता है, क्योंकि “सस्ता” लंबे समय तक और सस्ता और “महँगा” और महँगा हो सकता है. फंड आपके लिए बाज़ार की टाइमिंग नहीं कर रहा; वह एक नियम का पालन कर रहा है जो जल्दी या ग़लत साबित हो सकता है.

मुख्य इक्विटी आँकड़ा क्यों भ्रम में डाल सकता है

कई बैलेंस्ड एडवांटेज फंड दो तरह की इक्विटी रखते हैं: बिना हेज के शेयर जिन पर बाज़ार का पूरा जोखिम होता है, और डेरिवेटिव से बराबर की गई हेज्ड पोज़ीशन जिन पर बहुत कम जोखिम होता है. इसलिए फंड कुल इक्विटी का ऊँचा आँकड़ा बता सकता है, जबकि उसका नेट एक्सपोज़र — वह हिस्सा जो असल में बाज़ार के साथ चलता है — काफ़ी कम हो.

यह इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह ढाँचा अक्सर इस तरह बनाया जाता है कि फंड पर इक्विटी फंड की तरह टैक्स लगे, जिसके लिए कुल इक्विटी आँकड़ा एक सीमा से ऊपर रखना पड़ता है. इसलिए फ़ैक्टशीट पर जोखिम दिखाने वाला आँकड़ा नेट इक्विटी एक्सपोज़र है, मुख्य आँकड़ा नहीं. दोनों में बहुत फ़र्क़ हो सकता है, और वही फ़र्क़ इस डिज़ाइन का पूरा मकसद है.

गिरावट में यह क्या करता है और क्या नहीं

इस श्रेणी के पक्ष में ईमानदार दलील यह है कि बाज़ार महँगा दिखने पर इक्विटी घटाने से बुरा दौर पूरी तरह इक्विटी फंड की तुलना में कम गहरा हो सकता है. लेकिन यह गिरावट से सुरक्षा नहीं है. बैलेंस्ड एडवांटेज फंड पर भी बाज़ार का जोखिम होता है, मंदी में उसकी वैल्यू भी गिरती है, और यह नतीजे के बारे में कोई वादा नहीं करता — यह डिपॉज़िट या तय-रिटर्न वाले प्रोडक्ट का विकल्प नहीं है.

टैक्स

बैलेंस्ड एडवांटेज फंड आम तौर पर इस तरह बनाए जाते हैं कि उन पर इक्विटी फंड की तरह टैक्स लगे, ऊपर बताए हेज्ड-इक्विटी डिज़ाइन से कुल इक्विटी को नियमों की तय सीमा से ऊपर रखकर. यह टैक्स व्यवहार अपने-आप नहीं होता और नियम बदलते हैं, इसलिए तरीक़े के लिए इक्विटी फंड पर टैक्स कैसे लगता है पढ़ें और श्रेणी के नाम से मान लेने के बजाय किसी टैक्स सलाहकार से अपनी स्थिति की पुष्टि करें.