क्रेडिट रिस्क फंड

ज़्यादातर डेट श्रेणियाँ ऊँची रेटिंग वाले कर्ज़दारों की ओर झुकती हैं। क्रेडिट रिस्क फंड जान-बूझकर उल्टा करता है: श्रेणी की परिभाषा के अनुसार यह कम रेटिंग वाले कागज़ों का बड़ा हिस्सा रखता है, क्योंकि कम रेटिंग वाले कर्ज़दार ज़्यादा ब्याज देते हैं, ताकि उनके पूरा न चुका पाने की ज़्यादा संभावना की भरपाई कर्ज़ देने वालों को हो।

यह कौन-सा सौदा करता है

पूरा विचार एक सौदा है: ज़्यादा ब्याज के बदले ज़्यादा क्रेडिट जोखिम स्वीकार करना। यह एक जायज़ रणनीति है, कोई चाल नहीं — लेकिन इसे वैसा ही समझना ज़रूरी है जैसा यह है। ज़्यादा ब्याज बिना कीमत का फ़ायदा नहीं है; यह ऐसे कर्ज़दारों को कर्ज़ देने की बाज़ार की कीमत है जिनके मुश्किल में पड़ने की संभावना ज़्यादा है। आपको ज़्यादा ठीक इसीलिए मिलता है क्योंकि ज़्यादा गड़बड़ हो सकती है।

जोखिम अचानक क्यों चोट करता है

क्रेडिट जोखिम ब्याज दर के जोखिम से अलग तरह से बर्ताव करता है। ब्याज दर में बदलाव धीरे-धीरे और दोनों दिशाओं में होते हैं; क्रेडिट की घटना — कर्ज़दार की रेटिंग घटना, या भुगतान न कर पाना — एक ही होल्डिंग पर ज़ोर से और तेज़ी से चोट कर सकती है। असर उसी होल्डिंग में केंद्रित होने से, क्रेडिट रिस्क फंड लंबे समय तक शांत दिख सकता है और फिर किसी कर्ज़दार के मुश्किल में पड़ने पर तेज़ी से गिर सकता है। शांत दौर इस बात का सबूत नहीं कि जोखिम चला गया; वे बस ऐसे दौर हैं जब किसी ने डिफ़ॉल्ट नहीं किया।

इसमें ब्याज दर का जोखिम भी है

जिस क्रेडिट जोखिम से इसकी पहचान है, उसके ऊपर, क्रेडिट रिस्क फंड में किसी भी डेट फंड की तरह अपनी होल्डिंग पर ब्याज दर का जोखिम भी रहता है। दोनों जुड़ जाते हैं: इसकी वैल्यू ब्याज दर में बदलाव और इसकी होल्डिंग की क्रेडिट स्थिति, दोनों से हिल सकती है। इसकी वैल्यू तय नहीं है और गिर सकती है, कभी-कभी तेज़ी से।

यह कहाँ आता है

डेट के भीतर, यह श्रेणी ज़्यादा क्रेडिट जोखिम वाले सिरे पर आती है — यह इस बात का तथ्यात्मक बयान है कि यह दायरे में कहाँ है, कोई रैंकिंग नहीं या यह फ़ैसला नहीं कि यह आप पर फ़िट बैठती है या नहीं। याद रखने की मुख्य बात बस इतनी है कि यह आम डेट फंड का ज़्यादा स्थिर रूप नहीं है; यह जान-बूझकर लिया गया एक अलग जोखिम है, और यह आप पर फ़िट बैठता है या नहीं, यह आपकी अपनी सहनशक्ति और अवधि पर निर्भर करता है।