गिल्ट फंड और ब्याज-दर का जोखिम
गिल्ट फंड सरकार को कर्ज़ देता है, इसलिए इसमें क्रेडिट जोखिम लगभग नहीं होता — और ब्याज-दर का पूरा जोखिम होता है। दोनों एक साथ सच हैं, और दूसरी बात लोग अक्सर चूक जाते हैं।
गिल्ट फंड सरकारी बॉन्ड में निवेश करते हैं — यानी सरकार को दिया गया पैसा। कर्ज़ लेने वाली सरकार है, इसलिए इनमें क्रेडिट जोखिम लगभग नहीं होता: सरकार जितना भरोसेमंद कर्ज़दार शायद ही कोई हो। यही एक बात बहुत से लोगों को गलत नतीजे पर ले जाती है, कि गिल्ट फंड तो स्थिर ही होगा। ऐसा नहीं है।
क्रेडिट जोखिम लगभग नहीं
क्रेडिट वाला पहलू सच में तसल्ली देता है। सरकार को कर्ज़ देने का मतलब है पैसा वापस न मिलने का जोखिम बहुत कम, किसी भी कंपनी को कर्ज़ देने से कहीं कम। अगर डेट फंड को हिलाने वाली अकेली चीज़ क्रेडिट जोखिम होती, तो गिल्ट फंड सच में उतना ही स्थिर होता जितना डेट हो सकता है।
ब्याज-दर का पूरा जोखिम
पर क्रेडिट जोखिम दो ताकतों में से सिर्फ़ एक है, और गिल्ट फंड में दूसरी ताकत — ब्याज-दर का जोखिम — पूरी होती है। सरकारी बॉन्ड की मैच्योरिटी अक्सर लंबी होती है, यानी लंबी ड्यूरेशन, यानी ब्याज दरें बदलने पर इनके दाम काफ़ी बदलते हैं। दरें बढ़ें तो गिल्ट फंड साफ़ तौर पर गिर सकता है; दरें घटें तो यह बढ़ सकता है। सरकारी सहारा इसे ज़रा भी नरम नहीं करता, क्योंकि यह बात बॉन्ड के दाम की है, कर्ज़दार के भरोसे की नहीं।
दोनों बातें एक साथ
गिल्ट फंड का ईमानदार एक-लाइन वर्णन यह है: क्रेडिट जोखिम लगभग नहीं, और ब्याज-दर का पूरा जोखिम। सिर्फ़ पहला आधा कहना — “सरकारी सहारा है, इसलिए सुरक्षित” — इसी तरह गिल्ट फंड गलत ढंग से किसी ऐसे व्यक्ति को बेचा जाता है जो फिर दरों के बदलाव में इसके गिरने पर घबरा जाता है। सरकारी सहारे का मतलब स्थिर होना नहीं है, और वैल्यू तय नहीं है, गिर सकती है।
यह कहाँ आता है
गिल्ट फंड वह श्रेणी है जो क्रेडिट का सवाल हटाकर ब्याज-दर के जोखिम को लगभग अकेला अलग कर देती है। यह इस श्रेणी का तथ्यात्मक वर्णन है — यह राय नहीं कि यह आपके लिए ठीक है या नहीं, जो आपकी अवधि और उन दामों के उतार-चढ़ाव को सहने की आपकी क्षमता पर निर्भर है, और जो यह लेख तय नहीं करता।
यह शिक्षा है, सलाह नहीं
यह लेख श्रेणियाँ और उनके काम करने का तरीका समझाता है। यह किसी योजना का नाम नहीं बताता, किसी चीज़ की रैंकिंग नहीं करता और यह नहीं बताता कि आप क्या खरीदें। H2 Investment AMFI-पंजीकृत म्यूचुअल फंड वितरक (ARN-200996) है, SEBI-पंजीकृत निवेश सलाहकार नहीं। व्यक्तिगत वित्तीय योजना के लिए किसी SEBI-पंजीकृत निवेश सलाहकार से बात करें। टैक्स आपकी अपनी परिस्थितियों पर निर्भर करता है और नियम बदलते हैं — किसी योग्य टैक्स सलाहकार से अपनी स्थिति की पुष्टि कर लें।