सेक्टोरल और थीमैटिक फंड

ज़्यादातर इक्विटी फंड पूरे बाज़ार में फैले होते हैं। सेक्टोरल और थीमैटिक फंड जानबूझकर उल्टा करते हैं: ये बाज़ार के एक हिस्से तक सीमित रहते हैं। लोग इन्हें इसी फ़ोकस के लिए खरीदते हैं, और यही इनके खास जोखिम की जड़ भी है। ऐसा फंड पोर्टफोलियो में होना चाहिए या नहीं, यह कोई भी फ़ैसला लेने से पहले आकर्षण और जोखिम दोनों — और दोनों तरह के फंड का फ़र्क — समझना ज़रूरी है।

सेक्टोरल फंड क्या है

सेक्टोरल फंड एक ही सेक्टर की कंपनियों में निवेश करता है — जैसे बैंकिंग, टेक्नोलॉजी, फ़ार्मा या एनर्जी। इसका नियम इसे वहीं बाँधे रखता है: बैंकिंग फंड बैंक और कर्ज़ देने वाली संस्थाएँ रखता है, और वह सेक्टर चले या न चले, फंड उसी सेक्टर में रहता है। फंड मैनेजर सेक्टर के अंदर कौन-सी कंपनियाँ रखनी हैं यह चुन सकता है, पर सेक्टर छोड़ नहीं सकता।

थीमैटिक फंड क्या है

थीमैटिक फंड थोड़ा बड़ा दायरा रखता है। यह ऐसी थीम पर चलता है जो कई सेक्टरों में फैली हो — जैसे खपत, इंफ्रास्ट्रक्चर या मैन्युफ़ैक्चरिंग — और हर सेक्टर से उस विचार में फ़िट होने वाली कंपनियाँ रखता है। खपत की थीम में एक साथ कार बनाने वाली कंपनियाँ, रिटेलर और कंज़्यूमर-गुड्स कंपनियाँ हो सकती हैं। यानी थीम एक सेक्टर से बड़ी है, पर पूरे बाज़ार से अब भी काफ़ी छोटी: चुना हुआ उद्योग नहीं, चुना हुआ विचार।

दोनों में क्या फ़र्क है

दोनों के बीच की रेखा दायरे की है। सेक्टोरल फंड एक उद्योग से बँधा है; थीमैटिक फंड एक विचार से बँधा है, जो कई उद्योगों में फैला हो सकता है। टेक्नोलॉजी फंड सेक्टोरल है; टेक्नोलॉजी, टेलीकॉम और कुछ फ़ाइनेंशियल कंपनियाँ रखने वाला “डिजिटल इंडिया” फंड थीमैटिक है। व्यवहार में दोनों बाज़ार के एक हिस्से पर केंद्रित दाँव की तरह बर्ताव करते हैं, इसीलिए आमतौर पर दोनों की बात साथ होती है।

केंद्रीकरण का जोखिम

केंद्रीकरण एक साथ मकसद भी है और जोखिम भी। विविधता वाला फंड बाज़ार के मुश्किल में चल रहे हिस्से से दूर जा सकता है; सेक्टोरल या थीमैटिक फंड नहीं, क्योंकि उसका नियम उसे वहीं रखता है। जब चुना हुआ सेक्टर या थीम नहीं चल रही होती, तो पूरे फंड पर असर पड़ता है, और गिरावट को नरम करने के लिए दूसरी होल्डिंग नहीं होतीं — इसलिए नतीजों का दायरा बड़े फंड से ज़्यादा चौड़ा होता है। समय का जोखिम भी है: सेक्टर और थीम चक्रों में चलते हैं, और किसी सेक्टर के ज़ोरदार चल चुकने के बाद उसे खरीदना देर से पहुँचने का आम तरीका है। इसमें से कुछ भी रिटर्न की भविष्यवाणी नहीं है; यह बताता है कि सीमित फंड बड़े फंड से ज़्यादा क्यों झूलता है।

श्रेणियों के नक्शे में ये कहाँ आते हैं

लार्ज, मिड और स्मॉल-कैप (अंग्रेज़ी) जैसी कैप श्रेणियाँ फंड को उनकी कंपनियों के आकार के हिसाब से बाँटती हैं। सेक्टोरल और थीमैटिक फंड अलग तरह से बँटते हैं — बाज़ार के किस हिस्से को कवर करते हैं, उसके हिसाब से — और इक्विटी वाले हिस्से के केंद्रित कोने में आते हैं, पूरे बाज़ार को रखने वाले बड़े इंडेक्स फंड के ठीक उल्टी तरफ़। योजना के दस्तावेज़ में लिखा होता है कि फंड किस सेक्टर या थीम से बँधा है और किन सीमाओं में काम करता है।